上海对外经贸大学金融学院名家论坛第1期
题目：社会责任信息披露和上市公司崩盘风险
报告人：田利辉 南开大学金融发展研究院
时间：2016年5月13日下午1: 00 -3: 00
地点：博萃楼阳光房
论文：学院内网
【论文摘要】 披露社会责任信息是否增大个股股价崩盘风险?坏消息的隐匿和积累往往引致崩盘风险。2008年底，中国监管当局强制要求部分上市公司披露社会责任信息，这应该有助于减少信息不对称，从而降低崩盘风险。分析政策变化前后的中国上市公司的数据，我们却发现社会责任信息强制披露政策的实施显著增大了上市公司的崩盘风险。基于这一金融异象，本文提出了社会责任的掩饰效应假说。我们发现，如果经理人代理成本足够大，企业可能使用社会责任作为托词来掩盖粉饰企业运营中的问题。我们进而发现，如果股东和经理人利益相对一致或者经理人监督机制相对健全，那么社会责任信息披露和个股股价崩盘风险的正向关系不再显著。这一制度改革的目的和效果背道而驰的原因在于企业的委托代理问题。同一样本前后对比分析的准实验设计也有助于相关文献中内生性问题的解决。
【报告人简介】 田利辉老师是伦敦大学伦敦商学院金融学博士（London Business School）,现为教育部“利率市场化和金融风险”重大课题首席专家、南开大学金融学科带头人（青年高端人才）和金融发展研究院执行院长。他曾任美国国际金融管理协会学术组织委员会成员、香港政府大学资助委员会项目专家顾问、中国《财经》杂志客座研究员，曾主持韩国Herald Business专栏。他是国家自然科学基金和《中国社会科学》等机构的外审专家、新加坡国立大学金融学客座教授。他曾获“北京大学最受MBA学生喜爱的老师”称号、“南开大学十大良师益友奖”、教育部新世纪优秀人才和天津市131第一层次人才称号。
田利辉博士关于中国公司治理、企业绩效、资本结构、发行上市等若干篇英文论文引用较广，曾荣获“全球金融学会最佳论文奖”、“亚洲金融学会最佳论文奖”、“中国金融年会优秀论文奖”和“中国制度经济学年会一等奖”等荣誉，研究获得英国皇家经济学会、美国金融交易局、欧洲联盟TMR基金和日本住友基金的资助。田教授的国有股权论文曾名列Journal of Comparative Economics五年引用率“全球第一名”，IPO论文曾名列Journal of Empirical Finance下载阅读率第一名。田利辉博士曾受邀到英、美、德、法、日等二十余国举行讲座报告，并在世界知识论坛、亚洲金融论坛等国际会议上演讲或主持; 中国中央电视台、《光明日报》、韩国国家电视台、英国泰晤士报、BBC电台等多次曾对其采访报道。
