近期资讯和报告
1、金融发展、汇率波动和债务美元化：公司层面的证据
时间：2019年8月2日
摘要：本文以新兴市场经济体（EMEs）为例，探讨金融发展对非金融企业债务美元化的影响。宏观经济渠道从最优投资组合分配模型中确定，并根据2009-2017年21个新兴市场经济体的非金融公司会计信息进行经验评估。研究结果表明，以私人信贷占国内生产总值（GDP）的比率衡量的金融发展，主要减少了汇率波动对确定企业债务货币构成的影响等多种渠道。此外，汇率波动的影响在统计上变得无关紧要，超过了估计的100%的信贷占国内生产总值的阈值比率。
2、对亚洲而言，偏离覆盖利率平价和较高的外汇对冲成本意味着什么？
时间：2019年8月2日
摘要：亚洲国家对美元的需求很高，对美元的融资成本很敏感。这些成本的一个重要但经常被忽视的组成部分是跨货币互换市场中的基础利差，当与覆盖利息平价（CIP）存在偏差时，这种利差就会出现。CIP偏差意味着投资者需要支付溢价，通过交叉货币互换市场以对冲的方式借入美元或其他货币。这些偏差可以通过全球金融危机以来的监管变化来解释，因为全球金融危机具有有限的套利机会和导致美元供需不匹配的特定国家因素。我们发现，基差的增加收紧净债务国的财务状况，同时放松净债权国的财务状况。主要原因是净债务国一般无法顺利取代其他国内融资渠道。当美元融资市场面临压力时，促进可靠替代资金来源的政策，如长期公司债券市场或稳定的长期投资者，包括“最后手段的对冲对手”，有助于稳定金融中介。
3、公共部门资产负债表实力与宏观经济
时间；2019年8月6日
摘要：本文介绍了公共部门资产负债表（PSB）实力的概念，考虑到政府拥有的资产以及政府所欠债务的不同方面。它制定了PSB强度的衡量标准，并调查其宏观经济影响。实证估计表明，在主权债券定价中，金融市场除了负债外，还包括政府资产和净值。此外，公共部门资产负债表较强的经济体经历的衰退较浅，在经济衰退后恢复较快。这种快速恢复增长的原因可以解释为，资产负债表较强国家的反周期财政政策空间更大。
4、经合组织消费价格指数更新
时间：2019年8月6日
摘要：经合组织地区的年通胀率从5月的2.3%降至2019年6月的2.1%，能源价格在5月增长2.4%后下跌（减）0.1%。与5月份的2.5%相比，食品价格通胀率也放缓至2.3%，而不包括食品和能源在内的年度通胀率略微上升至2.2%，而5月份的2.1%。
链接：https://www.oecd.org/newsroom/consumer-prices-oecd-updated-6-august-2019.htm
5、OECD8月综合领先指标（CLI）
时间：2019年8月8日
摘要：综合领先指标（CLI），旨在预测经济活动相对于未来6至9个月趋势的转折点，现在在上个月对稳定增长势头的评估之后，表明经合组织地区整体的稳定增长势头，但继续保持稳定增长势头。美国、德国和整个欧元区的增长势头放缓。
在经合组织其他大型经济体中，对法国的评估继续指向稳定的增长势头，而现在加拿大也是如此。在英国，尽管由于英国脱欧的不确定性，仍存在较大的误差，但增长势头预计将保持稳定，尽管在历史上的低趋势增长率附近。稳定的增长势头仍然是对日本的评估，目前意大利也出现了类似的信号。
在主要新兴经济体中，CLI继续指出中国工业部门的稳定增长势头，尽管最近贸易紧张局势的加剧带来了比以往更高程度的不确定性。稳定的增长势头仍然是印度和俄罗斯的评估结果，巴西也出现了类似的信号。
链接：https://www.oecd.org/newsroom/composite-leading-indicators-cli-oecd-august-2019.htm
6、世界银行集团实体发布19财年财务报表
时间：2019年8月9日
摘要：世界银行集团在2019财年承诺帮助各国提高生活水平并取得更好的发展成果，总额为595亿美元，详情见世界银行集团各实体今天发布的财务报表。本财政年度的财务业绩突出了世界银行集团各实体的财务状况、稳定的融资需求以及股东的持续支持。
这些声明包括管理层对从事发展金融的四家银行集团机构（国际复兴开发银行（IBRD）、国际开发协会（IDA）、国际金融）的财务结果的讨论和分析。公司（国际金融公司）和多边投资担保机构（多边投资担保机构）。
链接；https://www.worldbank.org/en/news/press-release/2019/08/09/world-bank-group-entities-issue-financial-statements-for-fy19
7、关于巴塞尔协议III运营风险标准化方法的常见问题
时间：2019年8 月14日
摘要：巴塞尔银行监管委员会最终确定了新的操作风险资本标准化方法（SA），并于2017年12月在巴塞尔协议III最终标准中公布。为了促进这些要求在全球范围内的一致实施，委员会同意定期审查常见问题（FAQ），并公布答案，以及可能需要的标准文本和解释性指南的任何技术阐述。
链接：https://www.bis.org/bcbs/publ/d476.htm
8、世贸组织商品贸易晴雨表
时间：2019年8月15日
摘要：根据当前发布的世贸组织商品贸易晴雨表，2019年第三季度世界商品贸易量增长可能仍然疲软。此前的世界贸易展望指标（wtoi）气压计的最新数据为95.7，低于此前发布的数据，表明尚未看到更强劲的贸易增长。
最新的读数继续低于重新命名的气压计指数的基准值100，该指数在9月推出新的服务贸易气压计之前进行了设计改进。过去几个季度，在官方数据可用的情况下，商品贸易的势头已经被确认。晴雨表显示，商品贸易低于趋势的增长将在未来几个月持续。
气压计指数持续走弱的原因是所有成分指数的趋势值都低于趋势值。国际航空货运（91.4）和电子元件（90.7）指数与趋势的偏差最大，其读数远低于先前发布的数据。出口订单指数（97.5）、汽车生产和销售指数（93.5）和农业原材料指数（97.1）均低于趋势，尽管它们显示出一些已触底的迹象。只有集装箱运输指数（99.0）接近基线值100。
上个月，总干事的年中报告强调，在2018年10月中旬至2019年5月中旬期间，受新限制影响的贸易流量继续处于历史高位。紧张局势导致更高的贸易壁垒和更大的不确定性，对贸易增长预测构成重大的下行风险。
链接：https://www.wto.org/english/news_e/news19_e/wtoi_15aug19_e.htm
9、流动性比率作为货币政策工具：宏观审慎政策的一些历史教训
时间：2019年8月16日
摘要：本文探讨了历史对宏观审慎与货币政策互动的启示。根据大量的历史文献发现，与流动性覆盖率（LCR）相似的流动性比率，在20世纪30年代至80年代，被各国央行普遍用作货币政策工具，在此基础上建立了一个模型，使当代央行所描述的机制合理化。其中，流动性比率的增加具有收缩效应，因为它减少了银行可作为抵押物进行质押的资产数量。这一效应类似于定量配给，在超额准备金稀缺时更为明显。
10、FSB财务报表
时间：2019年8月19日
本报告提供了金融稳定委员会2018年4月至2019年3月的经审计财务报表。该报告还详细介绍了金融稳定委员会的治理结构。
金融稳定委员会将于10月公布其关于金融改革实施和效果的年度报告。
链接：https://www.fsb.org/2019/08/fsb-financial-statements-2018-2019/
11、OECD2019年第一季度增长与经济福祉
时间：2019年8月21日
摘要：经合组织地区家庭收入增长在2019年第一季度继续超过GDP增长。人均实际家庭收入增长，比人均实际GDP增长更能反映家庭经济福祉的变化，与2018年第四季度的0.3%相比，经合组织地区在2019年第一季度加速至0.6%，超过了预期。连续第二季度人均国内生产总值（GDP）增长。
链接：https://www.oecd.org/newsroom/growth-and-economic-well-being-first-quarter-2019-oecd.htm
12、负平均产出间隙
时间：2019年8月23日
摘要：IMF观察者认为，在名义工资刚性下降的经济体中，产出差距平均为负。因为削减工资比增加工资更困难，所以在经济低迷时期，企业减少就业的次数比在经济扩张时期增加就业的次数要多。这在一个简单的新凯恩斯模型中得到了证明，该模型具有不对称的工资调整成本。以该模型的输出间隙为基准，进一步证明了常用的输出间隙估计方法具有系统偏差，因为它们假定为零均值。在深度衰退中，当潜在产出往往被严重低估时，这种偏差尤其大。
链接：https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2019/08/23/The-Negative-Mean-Output-Gap-48605
13、IMF全球金融稳定监测框架
时间：2019年8月26日
摘要：本文描述了指导多边监测金融稳定风险评估的概念框架，如《全球金融稳定报告》（GFSR）所述。该框架强调衡量各国金融脆弱性的一致性，并提供了一个总结性统计数据，以量化总体金融稳定风险。实证方法的两个部分——具体脆弱性矩阵和金融稳定风险的总结性衡量标准是不同的，但对监测和决策具有高度互补性。
14、经合组织2019年第二季度GDP增长报告
时间：2019年8月26日
摘要：根据临时估计，经合组织地区的实际国内生产总值（GDP）增长在2019年第二季度放缓至0.5%，而上一季度为0.6%。在这七个主要经济体中，英国和德国的GDP增长显著放缓（从上一季度的0.5%降至-0.2%），德国则从0.4%降至-0.1%。美国和日本的国内生产总值（GDP）增长也有所放缓，但更为温和（分别从上一季度的0.8%和0.7%降至0.5%和0.4%），法国和意大利的GDP增长也略有放缓（分别从0.3%和0.1%降至0.2%和0.0%）。欧盟和欧元区的GDP增长也有所放缓（分别为0.2%和0.5%和0.4%，上一季度）。
经合组织地区的国内生产总值同比增长略微放缓至1.6%，而上一季度为1.7%。在七大经济体中，美国的年增长率最高（2.3%），意大利的年增长率最低（0.0%）。
链接：https://www.oecd.org/newsroom/gdp-growth-second-quarter-2019-oecd.htm
15、国际贸易统计：2019年第二季度趋势
时间：2019年8月29日
摘要：经季节性调整并以当前美元表示的20国集团国际商品贸易在2019年第二季度继续下滑，出口收缩1.9%，进口下降0.9%。
中国出口下降5.3%（达到2017年第四季度以来的最低水平），美国出口下降1.1%（达到2018年第一季度以来的最低水平）。在美中双边贸易回升的背景下，两国的进口略有增长（中国为0.6%，美国为0.3%），这可能反映出对5月10日生效的美国关税措施和中国报复措施（于1日实施）的预期囤积六月）。2019年第二季度，美国对中国的出口和进口分别增长了2.7%和0.2%（但仍明显低于2018年第三季度的高点，出口增长17.4%，进口增长10.7%）。
在欧盟，出口和进口分别收缩了1.7%和2.3%。法国出口下降0.3%，进口下降0.7%，德国出口下降3.0%，进口下降1.7%。意大利的进口下降了0.6%（连续第五个季度下降），尽管其出口温和增长了0.1%。由于英国脱欧的不确定性持续存在，英国的出口（减7.1%）和进口（减12.6%）都出现了大幅收缩。
尽管原油价格上涨，俄罗斯的出口仍下降了7.4%。沙特阿拉伯的出口也大幅下降3.5%，进口收缩11.5%。在韩国，出口下降了1.6%，这是连续第三个季度下降，现在比2018年第三季度创下的新高低了12.3%。
在阿根廷，由于阿根廷比索兑美元贬值12.5%（过去4个季度为86.7%），进口收缩了6.4%，低于近期高点的三分之一。土耳其的进口也大幅下降（下降6.4%），土耳其里拉继续贬值（2019年第二季度对美元下降9.5%）。
只有少数20国集团经济体在2019年第二季度商品贸易出口增长：澳大利亚（增长6.3%）、加拿大（6.4%）、墨西哥（2.4%）和日本（0.2%）。
链接：https://www.oecd.org/newsroom/international-trade-statistics-trends-in-second-quarter-2019.htm
16、IMF最优宏观审慎政策与资产价格泡沫
时间：2019年8月30日
摘要：资产泡沫放松了抵押品约束，增加了信贷约束代理的借贷。同时，当约束开始绑定时，随着泡沫的缩小，它会放大衰退。我们从分析和定量的角度表明，宏观审慎政策应根据债务的基础水平，非单调地对资产价格泡沫的形成作出最佳反应。如果债务水平适中，政策应适应泡沫，以减少具有约束力的抵押品约束的发生率。如果债务增加，政策应更积极地倚靠泡沫，以减轻约束下由泄气泡沫产生的经济外部性。