作者：陈子雷 时间：2013.3.25

    美国之所以一反常态地公开力挺安倍的量化宽松政策，实际上在幕后和日本做了一个交易。这个交易就是美国以容忍日元贬值为代价，要求日本主动“选边”加入美国主导的“TPP”。

    美国认为安倍内阁的“增长战略”可以为其敲开日本国内农产品、医疗等市场提供有利条件。由此看来，安倍内阁虽煞费苦心，但到头来，还是美国又做了一笔只赚不亏的买卖。

    自去年底上台以来，日本首相安倍晋三的经济政策主要由三个部分组成：推行以2%通胀为目标的量化宽松货币政策，大举国债的扩张性财政政策，以及以放宽政府管制、深化结构改革为中心的增长战略。安倍将这三部曲称为日本经济再生的“三支箭”，媒体则戏称其为“安倍经济学”。

    “安倍经济学”可谓小考成绩优良，但大考前途未卜。和民主党执政时期相比，自民党执政后日元已贬值9%，股市上涨30%，海外热钱开始涌入，经济呈现复苏景象。但是，眼下的安倍内阁只能说是射出了前 “两支箭”。量化宽松的货币政策，是通过日本央行大量印钞来增购国债或企业债券，向市场不断注资。此举有利于银行摆脱不良贷款，也可帮助企业缓解融资困难。但如有不慎，也会引发恶性通货膨胀。扩张性的财政政策，即通过政府大量举债来大兴土木，用公共投资来激活民营经济、扩大就业。此举也颇具风险。从日本政府的负债水平来看，目前已位居世界第二，仅次于非洲的津巴布韦。日本公共债务总额占GDP的比重达230%。如果不顾财政风险大搞扩张性财政政策，那么一旦市场发生国债信用危机，日本政府将不得不依靠央行来印钞还债。

    应该说，在短期内货币和财政的“双箭齐发”犹如一支强心针，确实刺激了日本经济的复苏。但是，持续的日元贬值似乎也并没能增加日本的出口。据本月23日日本财务省公布的数据，今年2月日本贸易逆差达7775亿日元，已连续8个月出现贸易逆差。如果眼下日本经济的短期复苏不能成为可持续增长动力的话，那么在长期中，债务货币化和贫富两极分化等政策的负面效应必将显现。因此，“安倍经济学”的关键还取决于其“第三支箭”，即所谓的“增长战略”。

    从长期来看，日本经济要恢复正增长，必须提高国内劳动生产率和产业竞争力，以抬高经济的潜在增长率。因此，安倍的“第三支箭”能否射中靶心，是关乎日本经济生死存亡的关键。安倍内阁希望通过“增长战略”来开放国内农业、医疗等受政府严格保护的传统领域，通过这些部门的市场化来强化市场交易机制，将过剩的货币引入实体经济，以提高这些部门的劳动生产率和产业竞争力，使日本重返世界第二强国。

    值得注意的是，正当安倍“张弓搭箭”，准备射出“第三支箭”时，美国开始“粉墨登场”。我们看到，在上月莫斯科G20财长会前，美国政府一反常态地公开力挺日本的量化宽松，这实际上是在幕后和日本做了交易。这个交易就是美国以容忍日元贬值为代价，要求日本主动“选边”加入美国主导的 “TPP”（《环太平洋战略经济合作伙伴协定》）。简言之，美国认为安倍内阁的“增长战略”可以为其敲开日本国内农产品、医疗等市场提供有利条件。由此看来，安倍内阁虽煞费苦心，但到头来，还是美国又做了一笔只赚不亏的买卖。